Una de las asimetrías que más afectan a los operadores de CEDEARs en Argentina es la diferencia horaria entre BYMA y los mercados de EEUU. Cuando BYMA abre por la mañana, los mercados de Nueva York todavía no empezaron la sesión. Cuando los mercados de EEUU cierran a las 17:00 hs de Argentina (en horario de verano de EEUU), BYMA ya terminó su jornada. Esa superposición parcial genera situaciones de precio que conviene entender antes de operar.

¿Cuándo abre y cierra el mercado de EEUU?

Los mercados de EEUU (NYSE y Nasdaq) operan de lunes a viernes, de 09:30 a 16:00 hora de Nueva York. La equivalencia en Buenos Aires varía según la época del año:

| Período | Hora NY | Hora Buenos Aires | |---|---|---| | Verano EEUU (mar-nov) | 09:30 - 16:00 | 10:30 - 17:00 | | Invierno EEUU (nov-mar) | 09:30 - 16:00 | 11:30 - 18:00 |

Argentina no cambia horario, por lo que la diferencia con Nueva York varía entre 2 y 3 horas según la época del año.

Además del horario regular, existe el mercado premarket (04:00 a 09:30 NY) y el aftermarket (16:00 a 20:00 NY). En estos horarios extendidos, las acciones se pueden operar con menor liquidez. Los resultados trimestrales de empresas como Apple, Nvidia o Amazon suelen publicarse fuera del horario regular (generalmente después del cierre), lo que puede generar movimientos importantes en el premarket o aftermarket del día siguiente.

¿Cómo afectan estos horarios al precio de los CEDEARs?

BYMA opera de lunes a viernes de 11:00 a 17:00 hs Buenos Aires. El solapamiento con el mercado regular de EEUU en verano es de aproximadamente 6,5 horas (de 11:00 a 17:00 Buenos Aires = de 10:00 a 16:00 Nueva York, con ligeros ajustes).

En la práctica, esto genera tres situaciones:

Situación 1: Pre-apertura EEUU (11:00 - 10:30 NY aprox.): en los primeros minutos de la sesión de BYMA, el mercado de EEUU todavía no abrió oficialmente. Los precios de los CEDEARs en ese período se mueven principalmente por oferta y demanda local, y pueden diferir del precio teórico que surgiría del precio del subyacente en NY. Los spreads suelen ser más amplios.

Situación 2: Solapamiento (11:00 - 17:00 Buenos Aires): cuando ambos mercados están abiertos simultáneamente, los precios de los CEDEARs tienden a converger hacia el precio teórico más rápidamente, porque los arbitrajistas pueden aprovechar las diferencias. La liquidez es mayor y los spreads más ajustados.

Situación 3: Post-resultados o noticias relevantes: si Apple anuncia resultados después del cierre de NY (por ejemplo, a las 17:30 NY = 18:30 o 19:30 Buenos Aires, según la época del año), esa noticia no se refleja en el precio del CEDEAR hasta la apertura de BYMA del día siguiente. El precio puede abrir con un gap (salto) relevante.

“Las noticias de resultados trimestrales de las grandes tecnológicas suelen publicarse fuera del horario bursátil. Al día siguiente, el CEDEAR puede abrir con un gap que no se puede evitar.”

¿En qué momento del día conviene operar CEDEARs?

La respuesta depende del objetivo:

Para mayor liquidez y spreads más ajustados: el período de mayor liquidez suele ser cuando ambos mercados están abiertos. En Buenos Aires, eso es principalmente entre las 12:00 y las 16:30 hs durante el verano de EEUU (11:30-16:30 en invierno de EEUU).

Para evitar la volatilidad de apertura de NY: los primeros 15-30 minutos de la apertura de Wall Street (10:30-11:00 Buenos Aires en verano) suelen ser los más volátiles. El precio del CEDEAR puede moverse bruscamente al abrirse el mercado de NY. Operar en esa ventana con órdenes límite (no a mercado) es más prudente.

Para operaciones de largo plazo: el horario importa menos. Quien compra CEDEARs con horizonte de meses o años puede ingresar la orden en cualquier momento de la sesión de BYMA con un precio límite razonable, sin necesidad de ajustar el timing al minuto.

¿Qué pasa con los futuros E-mini fuera del horario regular?

Los futuros E-mini del CME operan casi 24 horas: de domingo 18:00 a viernes 17:00 hora de Chicago, con una pausa de una hora diaria. Eso incluye horario de la madrugada en Argentina, cuando el mercado de acciones regular está cerrado. Los movimientos de los futuros E-mini fuera del horario regular de acciones son un indicador anticipado de hacia dónde puede abrir el mercado al día siguiente.

Los portales financieros suelen mostrar el precio de los futuros E-mini en tiempo real como referencia de lo que espera el mercado para la apertura.

Marco regulatorio: los CEDEARs se negocian en BYMA en el horario establecido por el mercado. Los horarios del NYSE y Nasdaq están sujetos a cambios por feriados locales de EEUU. Rueda del Plata es un medio editorial independiente de carácter informativo: no ejecuta órdenes, no es agente registrado y no constituye recomendación de inversión.

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